El 11 de mayo, Nicolás Maduro anunció que se ofrecería entre el 5% y el 10% de las acciones de la empresa pública. En un principio, la información se centró principalmente en la Empresa Nacional de Teléfonos de Venezuela (Cantv). Y el miércoles 25, el Banco de Venezuela confirmó que pondría hasta el 10% de su capital social en oferta pública.
Ambas empresas, al igual que la Fábrica Nacional de Cemento, cotizaban en la Bolsa de Valores de Caracas desde antes del anuncio. Lo nuevo es la cantidad de acciones que se introducirán al mercado, así como la promesa de que la misma medida se aplicará a otras empresas, incluidas las de la industria petrolera.
En este contexto, El Nacional habla con benjamin viajero, consultor de estrategia empresarial. Consideró que más que una medida para mejorar el estado de estas empresas, es una estrategia del gobierno encaminada a demostrar que perseguirá una actitud de apertura en materia económica.
“El impacto económico de esta medida, en realidad, no es tanto para el funcionamiento de estas empresas, sino para ‘la revolución’ en su conjunto, porque confirma un cambio de rumbo estratégico por supuesto”, dijo.
Y explicó que cuando el gobierno de Nicolás Maduro comenzó a tomar decisiones que permitían una tímida apertura económica, “al principio se podía pensar que era un cambio táctico para aprovechar la coyuntura”.
“Pero hay pasos como estos en la oferta bursátil que parecen más estratégicos que tácticos. El impacto de este promedio es sumar una dosis de confianza en el rumbo económico liberal que se viene tomando desde hace algunos años. Todo indica que seguirá, que no es algo pasajero que va a volver”, subrayó.
En este sentido, Tripier consideró que el primer paso del gobierno en esta dirección fue habilitar y patrocinar la dolarización transaccional. El segundo fue acabar con los controles de precios y las inspecciones.
“Y ahora esta oferta de acciones en empresas públicas es un paso más que confirma esta orientación liberal”, dijo.
“En el corto y largo plazo, la puesta en marcha de las acciones, más que beneficios para las propias empresas, muestra una voluntad política de avanzar en la dirección de la apertura económica”, insistieron los especialistas.
¿Hay capital y confianza para adquirir acciones?
Cuando se le preguntó si había suficiente capital y confianza para que el mercado absorbiera estas acciones, Tripier señaló que se trataba de lotes muy pequeños.
Dijo que las operaciones, al menos por ahora, serán muy fragmentadas, lo que no representará mayores dificultades.
Explicó que el tema de la confianza podría ser más importante si se tratara de grandes lotes, lo que requería la participación de grandes compradores.
“Lo que se ha propuesto es muy poco. El concepto aún no está lo suficientemente desarrollado como para hablar de privatización o de grandes holdings. Sería genial que esto sucediera porque hay una necesidad de actualizar la tecnología en las empresas. Maduro dijo que era una medida que buscaba inversiones en tecnología, pero los montos eran demasiado bajos en este momento.
Más cartera que inversión
Agregó que parece que el comercio se limitará al hecho de que «la gente va a comprar las acciones más como una cartera que como una inversión en la empresa».
Explicó que hay una doble vertiente en las inversiones de renta variable. “Uno es comprar acciones para tomar una posición en la empresa y el otro es adquirir las acciones con el objetivo de venderlas, es decir, mantener una cartera y aprovechar la diferencia de precio entre comprar y vender. ,» él dijo.
Y creía que los compradores potenciales de estas acciones solo estarán interesados en comprar y vender las acciones.
¿Extensión de la oferta?
Sin embargo, aclaró que en una estrategia de ampliar la oferta de acciones de las empresas públicas, el escenario debe ser visto desde otro ángulo.
Señaló que las empresas no petroleras no se rigen por la ley de hidrocarburos. Esto obliga al Estado a mantener una participación de al menos el 51% en las empresas mixtas.
Pero como no es el caso de Cantv y el Banco de Venezuela, por ejemplo, “el Estado solo podría quedarse con el 5% de estas dos empresas y poner el resto en el mercado”.
“Si se creyera que hay una estrategia para seguir ampliando la oferta y llegar a un mayor porcentaje del capital, es decir, si se sigue ampliando la oferta de acciones, podrían ser adquiridas por una gran empresa y ganaría un posición accionaria relevante”, dijo.
¿Privatizaciones?
El experto dijo que no cree que la venta de acciones se traduzca en una gran mejora en las empresas, especialmente en las de telecomunicaciones como Cantv.
Sin embargo, indicó que se puede suponer que hay una intención de renovar y optimizar estas empresas con capital privado y que la oferta de acciones se limita a ser una demostración de buena voluntad para el gran capital. “El vuelco de estas empresas requeriría de un socio tecnológico interesado en un gran número de acciones. Con estos porcentajes del 5% al 10% parece difícil. Pero la otra posibilidad es que ya hay conversaciones con algunos inversionistas tecnológicos, y ven señales de buena voluntad del gobierno en ofrecer acciones para que el público en general las compre y luego el comprador general puede hacer una oferta específica”, consideró.
La industria petrolera bajo sanciones
Por otro lado, Tripier consideró que la situación de empresas como Cantv y el Banco de Venezuela no aplica para las industrias petroleras.
“Aquí entra el tema de las sanciones. Hay que separar a los que harían estas acciones para generar la cartera, que no habría mayor problema. Pero, para tomar una posición en el capital, participar en la junta directiva. , decisiones, convertirse en socio, en este momento las restricciones para la industria petrolera por las sanciones complican el interés de comprar acciones”, dijo.
Aclaró que si bien otras empresas no petroleras también están sujetas a sanciones, estas medidas se deben a que están catalogadas como empresas estatales. Pero, explicó, si buena parte de las acciones fueran compradas por la población en general, la empresa dejaría de ser propiedad del Estado.
“Y en ese caso, los socios extranjeros podrían comprar esas acciones a inversionistas privados y ya se alejarían del tema de las sanciones”, dijo. “Pero en el tema petrolero es difícil porque es un área totalmente diferente y tenemos muchos conflictos en ese aspecto que pueden impedir que se faciliten las inversiones en este sector”, subrayó.
En este caso, como se mencionó anteriormente, la ley de hidrocarburos obliga al Estado a retener la propiedad de la empresa (51%). Por lo tanto, la táctica de vender la mayoría de las acciones no podía utilizarse para quitar a la empresa de ser considerada “estatal” y libre de sanciones.
Transparencia
El consultor subrayó la importancia de la aplicabilidad de la oferta de acciones de empresas públicas.
“Estoy convencido de que el cómo es más importante que el qué. Ya sabemos que se van a vender las acciones de Cantv, del Banco de Venezuela… Cómo va a ser es otra cosa, porque tiene que haber una plataforma de información pública”, declaró.
Y llamó la atención sobre la existencia de la ley antibloqueo a la que el gobierno otorga discrecionalidad para designar asuntos como «confidenciales».
“No pueden decir ‘no lo voy a mostrar porque según la ley antibloqueo lo puedo mantener confidencial’. En la bolsa de valores no se puede gestionar así. En bolsa hay que tener hasta la última reunión publicada, hay que tener los balances auditados hasta el último cierre antes de la emisión”, advirtió.
Y dijo que el gobierno debe enfocarse en cómo manejará la difusión de información de estas empresas, que hasta ahora se ha hecho de manera privada. Para ello, añadió, habría que cambiar incluso los términos de la política de comunicación de estas empresas. “Creo que las condiciones están dadas para la oferta. Pero, ¿cómo se va a hacer esto? Esto lo descubriremos poco a poco. Y dependiendo de lo que pase con esa primera oferta entre 5% y 10%, dependerá de cómo se genere la expectativa de que la oferta se amplíe mucho más”, concluyó.